香港中环交易大厅的屏幕上，恒生银行股价一路飙升，盘中最高涨幅超过40%，创下168港元的历史新高，这场突如其来的暴涨背后，是一场酝酿已久的资本盛宴。
10月9日，汇丰控股宣布以每股155港元现金收购其尚未持有的恒生银行剩余股份，总作价高达1061.56亿港元。这场溢价30.3% 的收购，不仅将改写两家银行长达六十年的股权关系，更可能成为香港银行业整合浪潮的起点。
千亿筹码，汇丰的底牌
汇丰此次出手，堪称香港金融史上最豪爽的“筹码”。
每股155港元的收购价，对应恒生银行总估值达2900亿港元，相当于其2025年上半年账面价值的1.8倍。这一估值水平，远超香港银行业同业。
更关键的是，汇丰明确表示，所有收购资金将来自集团内部资源，无需外部融资。这笔136亿美元的现金调动能力，展示了汇丰作为全球系统重要性银行的资本实力。
汇丰集团行政总裁艾桥智称此举为“对香港经济的重大投资”，但市场更关心的是，在这场豪赌背后，汇丰究竟看到了哪些其他机构未能察觉的机会？
六十年股权局的终章
汇丰与恒生的故事，始于1965年那场改变香港金融格局的挤兑风波。
当年5100万港元获得51%股权，到如今1061亿港元收购剩余37%股权，汇丰用一甲子时间完成了一场教科书级的投资。
恒生银行自1972年在港交所上市，53年来始终是香港本地银行的标杆。此次私有化建议，既是对历史的告别，也是对未来的重新布局。
“这不仅是资本的考量，更是战略的必然。”一位资深银行业分析师指出，“在香港银行业竞争日益激烈的今天，整合或许是最好的选择。”
大鱼时代，谁将跟进？
汇丰的这一步，很可能开启香港银行业的“大鱼时代”。
数据显示，香港银行业正面临净息差收窄、盈利增长放缓的挑战。2025年上半年，恒生银行股东应得溢利同比下跌30.46%，不良贷款率升至6.69%，其中香港商业房地产是主要风险源。
在此背景下，规模效应和协同效应成为破局关键。汇丰在公告中直言，私有化将使公司能够“更同步地在两个品牌部署科技投资”，提升运营效率。
市场普遍关注，哪些机构可能成为下一个“跟注者”？中银香港与南洋商业银行的整合会否加速？渣打会否对旗下业务进行类似调整？
截至发稿，恒生银行收盘报149.8港元，单日涨幅25.88%，市值突破2800亿港元。而汇丰控股股价则承压下跌，市场正在消化这笔千亿交易带来的影响。
香港银行业这场“大鱼游戏”刚刚开始，汇丰已经掷出千亿筹码，下一个下注的会是谁？
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